「無印良品」を展開する良品計画（7453.T）の株価が元気ありません。
2025年8月には3,786円の高値を付けましたが、2026年1月現在は2,800円台まで調整しています（約25%の下落）。
投資家の皆さんが気になるのは
「この下落はどこまで続くのか？」
「構造的な問題なのか、一時的なものなのか？」
という点でしょう。
結論から言うと、今回の下落は「一時的な悪材料が重なった結果」であり、長期的には「絶好の押し目買いチャンス」である可能性が高いと分析しています。
本記事では、15,000語に及ぶ詳細レポートをもとに、株価下落の本当の理由と、2026年の回復シナリオを分かりやすく解説します。
良品計画の株価が急落した3つの理由
株価が下がった背景には、単なる業績不振ではない「複合的な要因」がありました。
1. アスクルへのサイバー攻撃による「EC停止」の衝撃
今回の一番の引き金（トリガー）は、間違いなく「アスクル・ショック」です。
- 何が起きた？: 2025年10月、物流委託先のアスクルがランサムウェア攻撃を受けました。
- 影響は？: 「無印良品ネットストア」が1ヶ月以上にわたり受注・出荷停止に追い込まれました。
- 損失規模: 11月の国内直営既存店売上は前年同月比13.7%減。会社発表によると、この減少のほぼ全てがEC停止によるものです。
書き入れ時である「ブラックフライデー」や「年末商戦」の準備期間に販売機会を失ったことは、短期的な業績に大打撃を与えました。
2. 記録的な「暖冬」による冬物衣料の苦戦
人災に続いて襲ったのが、天災とも言える「記録的暖冬」です。
2025年12月は全国的に気温が高く、アパレル業界全体にとって厳しい冬となりました。
- 売れなかったもの: コート、ダウン、ウール製品などの単価が高い重衣料。
- データ: 12月の「衣服・雑貨」売上は前年比93.3%と低迷。
「寒くないからコートはいらない」という消費者の心理が働き、利益率の高い冬物が売れ残る「在庫リスク」への懸念が株価を押し下げています。
3. 市場全体の「リスクオフ」ムード
3つ目は外部環境です。2025年末から2026年初頭にかけて、株式市場全体が不安定になっています。
特に、良品計画のような「成長株（グロース株）」でPER（株価収益率）が高めの銘柄は、市場の心理が悪化すると売られやすい傾向にあります。
それでも良品計画が「買い」である決定的な理由
悪いニュースばかりではありません。実は、市場があまり注目していない「強烈なポジティブ材料」があります。それが中国市場です。
中国市場での「一人勝ち」状態
「中国経済は減速しているのでは？」と思うかもしれませんが、良品計画はその逆風を味方につけています。
- 現地のトレンド: 中国では今、高級ブランドよりもコスパの良い商品を求める「平替（ピンティ）」という節約志向がブームです。
- MUJIの立ち位置: 現地開発商品を増やし価格を適正化したことで、「賢い消費の象徴」として若者に支持されています。
- 驚異の数字: 日本が苦戦した2025年11月、中国の既存店・オンライン売上は前年比16.3%増を記録しました。
今や中国事業は、日本の約2倍近い利益率（営業利益率19.3%）を叩き出す「ドル箱」に成長しています。
プロの投資家はどう見ている？
実は、株価が下がっている裏で、賢い動きを見せている投資家もいます。
米国の運用会社キャピタル・リサーチなどは、2025年末に保有比率を引き上げました。これは「今の株価は安すぎる」と判断している証拠と言えるでしょう。
アナリストの平均目標株価も3,668円となっており、現在の2,800円台からは約30%の上昇余地があると見られています。
2026年の株価予想シナリオ
では、今後の株価はどう動くのでしょうか？ 1月14日の決算発表を起点とした3つのシナリオを予想します。
シナリオA：急回復（確率40%）
- 展開: 決算で中国事業の大幅増益が確認され、国内ECの完全復旧が示される。
- 株価: 悪材料出尽くしで買い戻しが殺到。春頃までに3,300円〜3,500円へ復帰。
シナリオB：横ばい（確率40%）
- 展開: 決算は無難に通過するが、暖冬による在庫処分の懸念が残る。
- 株価: 2,800円〜3,000円のレンジで行ったり来たり。次の春物商戦の結果待ち。
シナリオC：もう一段安（確率20%）
- 展開: 暖冬の影響が想定以上に大きく、業績予想の下方修正が出る。
- 株価: 一時的に2,500円〜2,600円まで下落。しかし、そこは長期的な「絶好の底値」となるでしょう。
まとめ：今はピンチか、チャンスか？
良品計画の株価下落は、「ECトラブル」と「暖冬」という一時的な要因によるものです。
ブランドそのものの価値が毀損したわけではなく、むしろ稼ぎ頭の中国事業は絶好調です。
- 短期投資家: 決算発表後の値動きを確認してから入るのが無難。
- 中長期投資家: 3,000円割れの現在は、バーゲンセール状態と言えるかもしれません。
「人の行く裏に道あり花の山」。市場が悲観している今こそ、冷静に企業価値を見極めるチャンスではないでしょうか。
免責事項: 本記事は情報の提供のみを目的としており、特定の銘柄への投資を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身でお願いいたします。
